头条观察 | 比特币突破2万美元高位有多难？

昨天，比特币飙升至 18,488 美元，距离历史高点仅一步之遥 (7%)。 回顾上一轮牛市触及20000美元的高位，我们可以发现以下两个特征：

首先，比特币在17865上方停留的天数极少。 事实上，从历史上看，日收盘价只有 3 天高于 17,865 美元。 2017 年的顶部非常短暂，因为它发生在 20 倍牛市的末尾。 如今，比特币的根基更加稳固，宏观环境叠加减半周期，对比特币的发展起到了明显的推动作用。

其次，虽然币价尚未创历史新高，但比特币市值已突破3200亿美元，创历史新高。 当比特币价格从 2017 年的峰值回落时，矿工挖出约 179.79 万枚 BTC，使比特币市值创历史新高。

如上图所示，市值最大的前7大金融服务公司分别是：Visa、摩根大通、万事达卡、中国工商银行、美国银行、PayPal、中国建设银行，市值分别为：比特币已经超过工行。

当我们接近历史高点时，让我们回顾一下我们上次接近周期高点的情况。 2017 年 1 月，比特币价格飙升至 1139 美元，逼近前高点 1163 美元（Bitstamp 数据）。

不过，价格并没有一下子突破前期高位，而是出现了-34%的一周跌幅。 然后，用了整整3.5个月的时间，才突破1163美元，在第二次回踩1000下方后，才彻底突破这个区间。 随着比特币再度逼近历史新高，我们仍需做好心理准备，应对可能反复出现的大幅波动。

但是，这并不能动摇 HODLer 的信心。 比特币S2F模型的创造者PlanB在推特上表示，比特币此次冲击1.8万美元与2017年的情况大不相同——目前大部分比特币都存放在冷钱包中，如今的买家都是有远见且实力雄厚的专业人士。

那么，比特币的下一步是什么？ 我们可以从以下五个指标来分析：

| 兑换比特币余额

目前流通的所有比特币中，约有 13% 在交易所或交易所控制的钱包中。 数据表明，比特币已经从交易所流出，从短期投机者到长期持有者。 随着比特币不断大量流出交易所，抛售压力相应减轻。

| 上市公司持有比特币

目前比特币的风险有多大，全球上市公司持有比特币约84.2万枚，占总供应量的4%。 随着公司将比特币视为抗通胀的价值资产，多米诺骨牌效应将继续存在，更多公司将被添加到名单中。 当然，如果这些公司开始清算比特币持有量比特币的风险有多大，可能会导致货币价格下跌。 然而，由于这些公司大多是上市公司，因此这些行为将受到公众的密切关注。

| 比特币谷歌搜索量

尽管比特币的价格峰值超过 18,000 美元，但谷歌搜索量仅为其 2017 年峰值的 10%。 这表明当前价格走势的驱动力不是散户投资者，而是机构投资者。 也就是说，当前的市场周期还处于初期阶段，只有创出历史新高后，才会有更多的散户进场追涨。

| 期货永续合约资金利率

永续掉期资金利率平衡了买卖双方对合约的需求。 如果资金费率为正，多头需要支付空头费用； 如果为负，则空头需要支付多头。

通常情况下，持续的正资金费率表明大部分杠杆交易者做多，合约市场可能过热，大幅下跌可能导致多单爆仓（空头可以获得巨额利润）。

今年3月之后，比特币永续合约资金利率仅维持小幅正值，目前在0.005%左右。 这表明多空杠杆交易者相当平衡，目前的趋势主要是由对现货市场价值的需求驱动。 如果资金利率在数周或数月内飙升至 0.1% 以上，则可能引发抛售。

| 比特币活跃供应

主动供给是“长期持有”心态的有效指标。 通常，活跃供应量的减少可以反映比特币持有者的稳定持有趋势。

如图所示，比特币的 1 年活跃供应（蓝线）自 2018 年初以来一直呈下降趋势。目前 1 年活跃供应为 38%，2 年活跃供应为 56%。 这意味着超过 60% 的供应在过去 1 年没有移动，超过 40% 在过去 2 年没有移动。

尽管近年来比特币波动不定，但比特币持有者拒绝出售，而且这种趋势似乎还在继续。 值得注意的是，近期1年期活跃供给有所增加，表明部分短线玩家开始选择获利了结。 随着价格继续上涨，市场可能面临进一步的获利抛售压力。

文字 | 去月球 | 太空试炼 | 林丹科

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